Proposta de aquisição da Warner Bros. pela Netflix

Proposta de aquisição da Warner Bros. pela Netflix
Iniciador	Netflix
Alvo	Warner Bros.
Tipo	Aquisição total; cisão de determinados ativos
Custo	U$$ 82,7 bilhões
Iniciado	5 de dezembro de 2025
Status	Pendente

Em 5 de dezembro de 2025, os conglomerados de mídia norte-americanos Netflix e Warner Bros. Discovery (WBD) anunciaram um acordo segundo o qual a Netflix adquiriria a divisão de streaming e estúdios da Warner Bros. Discovery — incluindo Warner Bros., Home Box Office, DC Entertainment / DC Studios e TNT Sports) — além de seu extenso catálogo de conteúdo. A transação, composta por dinheiro e ações, avaliou a empresa em 27,75 dólares por ação, totalizando aproximadamente 72 bilhões de dólares em valor patrimonial e 82,7 bilhões de dólares em valor de mercado. O anúncio ocorreu após um processo competitivo de licitação que envolveu empresas como Paramount Skydance e Comcast.

Se aprovada, a aquisição deverá ser concluída entre o final de 2026 e o início de 2027. A divisão Global Linear Networks da WBD será desmembrada e transformada na Discovery Global em algum momento no início de 2026. Segundo os termos do acordo, os acionistas da WBD receberão 23,25 dólares em dinheiro e 4,50 dólares em ações ordinárias da Netflix por cada ação ordinária que possuírem no fechamento da transação.^[1][2]

As conversas sobre uma possível venda da Warner Bros. Discovery (WBD) começaram a circular em outubro de 2025, quando a empresa anunciou estar revisando alternativas estratégicas após receber "interesse não solicitado" de diversas partes.^[3] Os primeiros relatos públicos identificaram três potenciais compradores principais: Netflix, Inc., Comcast (através de sua subsidiária NBCUniversal) e a recém-formada Paramount Skydance, que detinha várias redes anteriormente pertencentes à Warner — como MTV, Nickelodeon, The Movie Channel, VH1, Comedy Central e BET — além de dividir com a Warner a propriedade da The CW.^[3]

Na primeira rodada de propostas não vinculativas, a WBD teria recebido uma oferta da Paramount Skydance para adquirir toda a empresa (incluindo suas redes de TV a cabo), mas o conselho rejeitou a proposta por considerá-la inadequada.^[4][5][6]

Após descartar a oferta inicial, a WBD abriu um processo de leilão mais amplo. No final de novembro de 2025, foram apresentadas propostas vinculativas da segunda rodada por Netflix, Paramount Skydance e Comcast. Fontes próximas ao processo afirmaram que a Netflix ofereceu principalmente dinheiro, aproximadamente 28 dólares por ação, pelos ativos de estúdio e streaming da WBD — valor superior ao da Paramount (cerca de 27 dólares por ação). No entanto, as propostas não eram diretamente comparáveis, pois a oferta da Paramount abrangia toda a empresa, incluindo as redes de TV a cabo. À medida que a decisão final se aproximava, a Paramount Skydance enviou uma carta ao CEO da WBD alegando que o processo estaria "tendencioso" em favor da Netflix. A carta afirmava que o conselho havia conduzido "um processo míope com um resultado predeterminado", citando possíveis conflitos de interesse e questionando a equidade do leilão.^[7]

Apesar dessas objeções, em 5 de dezembro de 2025, Diversos veículos de imprensa noticiaram que a Netflix venceu a disputa e entrou em negociações exclusivas com a WBD para adquirir seu estúdio e negócio de streaming. O acordo anunciado avalia a Warner Bros. Discovery em 82,7 bilhões de dólares em valor de mercado (72,0 bilhões de dólares em valor patrimonial) e precifica as ações da Warner Bros. pós-desdobramento em 27,75 dólares.^[10]

  Amazon Prime Video (22%)

  Netflix (21%)

  HBO Max (13%)

  Disney+ (12%)

  Hulu (Disney) (11%)

  Apple TV (8%)

  Outros (13%)

Muitos proprietários de cinemas e entidades do setor de exibição expressaram forte preocupação de que o acordo ameaçasse o futuro da distribuição cinematográfica. A Cinema United, uma das maiores associações do setor, classificou a aquisição como uma "ameaça sem precedentes" ao mercado global de exibição. A entidade argumentou que o histórico da Netflix, centrado no streaming, poderia resultar em menos lançamentos nos cinemas, reduzindo receitas de bilheteria e prejudicando salas pequenas e independentes, muitas delas com apenas uma tela. A liderança da Cinema United pediu rigor dos órgãos reguladores, alertando que uma consolidação dessa escala poderia "impactar cinemas desde as maiores redes até os independentes de uma única tela" em todo o mundo e comprometer uma parcela significativa da bilheteria doméstica anual.^[11][12]

O Directors Guild of America (DGA) teria expressado preocupação com a fusão, observando que uma grande consolidação poderia ameaçar as oportunidades competitivas para talentos e reduzir a diversificação no conteúdo impulsionado por estúdios e streaming.^[13]

O Writers Guild of America (WGA) afirmou que a fusão proposta entre a Netflix e a Warner Bros. "deve ser bloqueada", argumentando que "a maior empresa de streaming do mundo engolir uma de suas maiores concorrentes é o que as leis antitruste foram projetadas para impedir".^[14][12]

A atriz Jane Fonda se opôs veementemente ao acordo. Em uma declaração divulgada por meio de sua organização, o Comitê para a Primeira Emenda, ela chamou o acordo de "catastrófico" e instou o Departamento de Justiça dos Estados Unidos a revisá-lo.^[15][16][17]

  O SAG-AFTRA expressou preocupação com a proposta de fusão entre a Netflix e a Warner Bros., afirmando que o acordo "levanta muitas questões sérias sobre seu impacto no futuro da indústria do entretenimento, especialmente no talento criativo humano, cujos meios de subsistência e carreiras dependem disso". O sindicato enfatizou que qualquer fusão deve levar a "mais criação e mais produção, não menos", e que esse trabalho deve ocorrer "em um ambiente de respeito ao talento envolvido". O SAG-AFTRA observou que sua posição final dependerá de uma "análise completa e minuciosa" da proposta, com foco particular em empregos e compromissos de produção, e, diferentemente de alguns outros sindicatos, ainda não pediu o bloqueio da fusão.^[19]

Em uma carta referente a possíveis preocupações regulatórias, a Paramount Skydance afirmou que uma transação proposta entre a Paramount e a Warner Bros. Discovery (WBD) provavelmente seria pró-competitiva e poderia enfrentar um processo de aprovação relativamente tranquilo por parte dos órgãos reguladores. Em contrapartida, a Paramount argumentou que uma fusão entre a Netflix e a WBD enfrentaria incertezas e oposição significativas por parte das agências de defesa da concorrência nos Estados Unidos e internacionalmente. A Paramount observou que tal combinação poderia reduzir o número de filmes lançados nos cinemas, potencialmente acelerando a transição para o streaming e afetando negativamente as salas de cinema físicas. A carta também destacou que o co-CEO da Netflix se referiu aos cinemas como um conceito "ultrapassado", sugerindo que a aquisição da WBD pela Netflix poderia contribuir para a queda da frequência aos cinemas. Além disso, a Paramount observou que a combinação da Netflix com a HBO Max, a quarta maior empresa no mercado de vídeo sob demanda por assinatura (SVOD), resultaria em uma empresa controlando 43% dos assinantes globais de SVOD, o que poderia levantar preocupações antitruste sob a lei dos Estados Unidos e outras jurisdições internacionais.^[20]

Um consórcio de figuras proeminentes da indústria cinematográfica, descritas como "produtores de longas-metragens preocupados", enviou uma carta anônima a membros do Congresso dos Estados Unidos (Câmara e Senado), instando os legisladores a se oporem publicamente ao acordo Netflix-WBD e a pressionarem por "o mais alto nível de escrutínio antitruste". Entre os argumentos da carta: a preocupação de que a propriedade da Netflix sobre o vasto catálogo de filmes/TV da WBD e sua plataforma de streaming pudesse lhe conferir influência desproporcional tanto na criação quanto na distribuição de conteúdo; isso poderia reduzir a concorrência, suprimir a diversidade criativa e concentrar o poder de decisão sobre produção, estratégia de lançamento e distribuição em uma única empresa.^[21]

A senadora americana Elizabeth Warren descreveu uma possível fusão entre a Netflix e a Warner Bros. como um "pesadelo antimonopolista". Ela expressou preocupação de que tal acordo pudesse criar uma única grande empresa de mídia controlando quase metade do mercado de streaming, o que poderia levar a preços de assinatura mais altos, menos opções para o consumidor e riscos para os trabalhadores americanos. Warren também criticou o processo de revisão antitruste sob a administração Trump, instando o Departamento de Justiça a aplicar as leis antitruste americanas de forma justa e transparente.^[22] O senador americano Mike Lee afirmou que a proposta de fusão entre a Netflix e a Warner Bros. levanta "muitas bandeiras vermelhas antitruste" e disse que uma audiência no Congresso sobre o acordo é "quase certa". O senador republicano Roger Marshall, do Kansas, e o deputado Darrell Issa, da Califórnia, também instaram as autoridades antitruste americanas a examinarem de perto a proposta de fusão, argumentando que ela poderia resultar em menos filmes sendo lançados nos cinemas.^[23]

Devido à dimensão da aquisição, o negócio está sujeito à análise das autoridades da concorrência nos principais mercados.^[24]

País	Comissão	Status
Estados Unidos	Comissão Federal do Comércio (FTC) ou Departamento de Justiça (DOJ)	Pendente
União Europeia	Comissão Europeia (CE)
Reino Unido	Autoridade da Concorrência e dos Mercados (CMA)
Japão	Comissão de Comércio Justo do Japão (JFTC)
China	Administração Estatal de Regulação de Mercado (SAMR)
Coréia do Sul	Comissão Coreana de Comércio Justo (KFTC)
Austrália	Comissão Australiana de Concorrência e Consumidores (ACCC)
Canadá	Agência de Consumo Financeiro do Canadá (FCAC)
Índia	Comissão de Concorrência da Índia (CCI)
Brasil	Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE)

A aquisição proposta transferiria as operações de estúdio de cinema, jogos e televisão da Warner Bros. Discovery para a Netflix, incluindo o Warner Bros. Motion Picture Group (que engloba a Warner Bros. Pictures, Warner Bros. Pictures Animation e New Line Cinema), a Warner Bros. Television (que inclui a Warner Bros. Animation, Cartoon Network Studios, Williams Street e a Hanna-Barbera Studios Europe ), Warner Bros. Home Entertainment, DC Studios e a Warner Bros. Games. O acordo também abrange os serviços de televisão por assinatura e streaming da HBO e HBO Max, os catálogos de filmes e séries da Warner Bros. (incluindo os catálogos da HBO, Turner e Discovery) e propriedades intelectuais importantes como Universo DC (DCU), Harry Potter, Game of Thrones, a trilogia O Senhor dos Anéis, Mad Max, Matrix, The Conjuring Universe, Final Destination, MonsterVerse, Mortal Kombat, Sexta-Feira 13, Looney Tunes, Tom & Jerry, Scooby-Doo, diversas franquias da Hanna-Barbera, Cartoon Network e Adult Swim, além de inúmeras outras franquias clássicas. A Netflix também obteria as unidades de distribuição global da Warner Bros., as instalações de pós-produção, as divisões de publicação (incluindo a DC Entertainment) e de produtos de consumo, juntamente com os direitos sobre seu extenso portfólio de licenciamento internacional. Os ativos excluídos da transação incluem, segundo informações, a Warner Bros. International Television, bem como os canais a cabo da WBD, como CNN, TNT, TBS, Cartoon Network (incluindo Adult Swim) e os canais da marca Discovery, que permaneceriam sob a Discovery Global.

A Netflix tinha anteriormente uma presença limitada na distribuição de filmes em cinemas. Com a aquisição da Warner Bros. Pictures, ela ganha estúdios de produção e grandes franquias cinematográficas, permitindo-lhe distribuir filmes nos cinemas e ter acesso a propriedades como o Universo DC e Harry Potter, fortalecendo sua posição nos mercados cinematográficos globais e de exibição em cinemas. A Netflix vinha tentando entrar no mercado de videogames há muito tempo. A empresa adquiriu estúdios menores e construiu uma presença em jogos para dispositivos móveis, mas nunca estabeleceu uma presença significativa.^[25] Com essa aquisição, a Netflix se torna uma grande empresa na indústria de videogames por meio da Warner Bros. Games. A empresa adquire os estúdios da Warner Bros. Games, incluindo Rocksteady Studios, Avalanche Software, NetherRealm Studios, TT Games e grandes franquias como Hogwarts Legacy, Mortal Kombat e os jogos LEGO.^[26][27]

Referências